NNMING 2008-5-6 18:52
浙商证券分析报告（0507）
浙商证券分析报告（0507）农业板块：农产品涨价背景下的投资机会 彭继周
大盘经过连续反弹后，周二出现了强势震荡整理，个股虽然跌多涨少，但是市场热点还是层出不穷。近阶段，市场有一个显著的特点，板块轮动速度加快，昨天还是新能源领涨市场，今天创投板块就异军突起，市场节奏越来越难以把握。创投板块粉墨登场后，谁又将成为下一个市场热点。我们认为在农产品价格持续上涨的背景下，农业板块将凭借2008年以来积聚的良好的市场人气，成为带领大盘攻城拔寨的急先锋。
自2008年以来,尽管A股市场的表现可谓是跌途漫漫,但农业板块的表现则是可圈可点，尤其是隆平高科、登海种业近期更是创出了历史新高。 农业板块逆势走强的主要原因主要在于：
进入2008年,世界粮食市场涨势惊人,而粮食危机更是愈演愈烈并且波及到全球范围。4月初全球大米价格基准的泰国大米报价从每吨580美元涨到了每吨760美元,涨幅超过了30%,达到了20年来的最高点。在国际农产品价格上涨的大背景下，08年开始，我国的小麦、豆油、大豆、玉米等品种接二连三上涨。在加之国家的宏观调控基本上对农业股没有任何不利影响，相比其他行业，宏观上不确定性要少很多。体现在股市上，资金对农业股给予了更多的关注。
政策支持是农业板块走势强劲的有利保障。两会ZF工作报告中强调加大“三农”预算支出力度，预算支出达5635亿元，增长30%，是最近几年增长最快的一年。虽然我们还不能肯定地知道对三农支出的预算资金主要会流向那些方向，但三农支出力度的加大将拉动农业相关行业的需求，刺激农村消费。另外2008年中央将增加对种植业直补至500亿元，创历史新高。这无疑将有利于促进农民生产的积极性，增加对农业生产相关的种子、化肥、农药、饲料等的需求。
在高油价背景下，世界粮食供求紧张的形势将会持续，从世界看农产品价格进入涨价周期中，无疑对于农业板块形成长期利好，只要农产品价格不出现拐点，农业板块将会反复活跃。种子行业作为农业生产最基本的、不可替代的生产资料和农业产业链的起点,是决定农作物产量和质量的根本。农产品涨价必然向种子行业传导，因此种子行业可以分享到农产品涨价的甜蜜。种子行业中的龙头企业必然能从农产品涨价中获得超额收益，这就不得不提到敦煌种业（600354），公司是农业产业化国家重点龙头企业，所生产的粮食、棉花、油料、等7大系列、“敦煌飞天”等知名品牌、1000多个品种的种子、棉花产品畅销国内20多个省(市)和美国、韩国、日本、德国等10多个国家，深受国内外客商的欢迎。公司与美国先锋良种公司的合作,有望为公司后续发展提供持续动力。