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期市人生 2008-3-13 04:38

期货交易秘籍……

天下论坛<a href=http://club.money.business.sohu.com/read_art_sub.php?b=futures&a=4552&NoCache=1 target=_blank></a> 期货交易秘籍……  一、 商品期货交易概述　 　　商品期货交易是代表特定商品的 \"标准化合约\"（即 \"期货合约\"）的买卖。期货合约对商品的质量、规格、交货的时间、地点等都做统一的规定，唯一的变量是商品的价格。买卖者交纳一定的保证金後，按一定的规则就可通过商品期货交易所公开地竞价买卖。 1、 商品期货交易的特点 （一） 以小博大。　　只需交纳 2-20% 的履约保证金就可控制 100% 的虚拟资金。 （二） 交易便利。　　由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。 （三） 信息公开，交易效率高。　　期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。  （四） 期货交易可以双向操作，简便、灵活。　　交纳保证金後即可买进或卖出期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。当行情处于有利价位时再以相反的方向平仓或补仓出场。 （五） 合约的履约有保证。期货交易达成後，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。 2、期货交易的基本特征期货交易建立在现货交易的基础上，是一般契约交易的发展。 　　为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此，期货交易便具有以下一些基本特征。 （一） 合约标准化—期货交易具有标准化和简单化的特征。期货交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特征。期货合约标准化，大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。 （二） 场所固定化—期货交易具有组织化和规范化的特征。期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织化的。期货交易所是买卖双方汇聚并进行期货交易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期货价格的形成。 （三） 结算统一化—期货交易具有付款方向一致性的特征。期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且也为交易者在期货合约到期之前通过?quot;对冲\"操作而免除到期交割义务创造了可能。国际上第一个真正的结算所于1891年在明尼阿波利斯谷物交易所出现，并建立了严格的结算制度。 （四） 交割定点化—实物交割只占一定比例，多以对冲了结。期货交易的\"对冲\"机制免除了交易者必须进行实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行经验表明，由于在期货市场进行实物交割的成本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套期保值者在内的交易者多以对冲了结手中的持仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。期货交割必须在指定的交割仓库进行。 （五） 交易经纪化—期货交易具有集中性和高效性的特征。这种集中性是指，期货交易不是由实际需要买进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直接见面进行交易，而是由场内经纪人即出市代表代表所有买方和卖方在期货交易场内进行，交易者通过下达指令的方式进行交易，所有的交易指令最后都由场内出市代表负责执行。交易简便，寻找成交对象十分容易，交易效率高，表现出高效性的特征。集中性还表现为一般不允许进行场外私下交易。  （六） 保证金制度化—期货交易具有高信用的特征。这种高信用特征是集中表现为期货交易的保证金制度。期货交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货市场开始交易前，必须按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一个最低保证金水平，以便为所买卖的期货合约提供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交易具有\"以小博大\" 的杠杆原理，吸补众多交易者参与，而且使得结算所为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约。 （七） 商品特殊化—期货交易对期货商品具有选择性期货商品具有特殊性。许多适宜于用现货交易方式进行交易的商品，并不一定适宜于期货交易。这就是期货交易对于期货商品所表现出的选择性特征。 一般而言， 商品是否能进行期货交易，取决于四个条件：一是商品是否具有价格风险即价格是否波动频繁； 二是商品的拥有者和需求者是否渴求避险保护；三是商品能否耐贮藏并运输；四是商品的等级、规格、质量等是否比较容易划分。不同等级的， 需要升贴水。这是四个最基本条件，只有符合这些条件的商品，才有可能作为期货商品进行期货交易。 3、商品期货交易的功能 （一） 发现价格 ：期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。 （二） 规避市场风险：在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。期货也是一种投资工具。由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以利用价差赚取风险利润。 4、期货交易与现货交易有什么相同和不同？ 　　期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等。不同的地方有以下几点： （一） 买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少 手或多少张期货合约。 （二） 交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。 （三） 交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。 （四） 交易场所不同。现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。 （五） 保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。 （六） 商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。 （七） 结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯日制度。结算价格是按照成交价为依据计算的. 5、期货、股票与房地产有什么相同、不同处？ （一）买卖股票、投资房地产以及期货，都有赚钱的机会，但也都有亏本的风险。 （二）从投资金额来讲，期货可应投资者的实力和兴趣可多可少，股票也是可多可少；而房地产则需要动用少则几百万，多则几千万甚至上亿元的资本。 （三）从投资报酬（按投资金额计算）而言，期货交易由于其保证金的杠杆原理，可以放大得益，四两拨千金，以小博大，一般要比股票与房地产更高，但风险也相对较大。 （四）从资金灵活性来说，期货使用保证金制度，只需付出合约总值的百分之十以下的本钱；买股票则必须100%投入资金，要融资则需付出利息代价；房地产除银行贷款外（需承担贷款利息），需要全数投入庞大的资金。 （五）从投资回报的期限来分析，期货短至数分钟或半年、一年都可以，包括现货，中期及远期，投资者可选择远期月份进行买卖，而不必顾虑现货交割的期限，若因预测错误而导致暂时的浮动损失，你仍有充分的时间加以取巧挽救。 （六）以买卖手续来比较，期货成交手续简便迅速，可在数分钟内甚至一刹那完成；买卖股票的手续也简单，但必须马上全额交割；房地产手续则最为繁杂，冗长。 （七）说到交易灵活性，期货可作多头或空头买卖；而做股票则仅能先买后卖，我国《证券法》规定，严禁证券公司给个人或机构提供融资、融券服务；房地产也是只可先买后卖。 （八）就影响因素而论，期货因为是大宗商品，商品的价格波动属于公开性、国际性的，投资者可从报章、杂志、电视、广播中得到气候变化、产量增减、关税变动等消息，不容易被少数大户人为操纵；股票则容易受国家政策、上市公司及大户人为因素影响；房地产供求双方的参与者则远不及期货、证券市场那样人多势众，相对影响因素亦较为狭窄，易受哄抬、打压。 （九）若以技术性相比，期货交易可以运用套利、对冲、跨期买卖等方式降低投资风险，而证券、房地产则办不到。 6、期货合约 （一）期货合约的概念　  　　期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约可借交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。 （二）合约组成要素　 　A.交易品种　 　B.交易数量和单位　 　C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。　 　D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称\"涨停板\"，反之，称\"跌停板\"。　　 　E.合约月份　 　F.交易时间　 　G.最后交易日　　 　H.交割时间　　 　I.交割标准和等级　　 　J.交割地点　　 　K.保证金　 　L.交易手续费 （三）期货合约的特点：　  　 A..期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。　 　B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。　 　C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。 　D.期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。 （四）期货合约的作用：　 　 一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。 7、客户进行期货交易的流程 （一） 了解期货合约的具体内容，熟悉期货交易的有关规则、管理办法等。 （二） 对期货交易进行分析、制定合适的策略。期货交易的分析方法主要有两种：　　1. 基本分析法 ： 分析影响商品供求关系的基本因素，如国家的经济政策、经济环境，替代品的状况乃至气候等，据此判断价格的可能走势。2. 技术分析法 ： 根据期货价格历史数据在图表上的反映，通过归纳分析，以预测未来的价格趋势。  （三） 对经纪公司进行比较，择其优者开立交易帐户。 （四） 正确下达指令，及时确认成交和结算。 8、商品期货交易实务 （一） 套期保值 ： 1. 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多 头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险 。　　 　　例：某油脂厂3月份计划两个月後购进 100 吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每吨 0.23万元。该厂担心价格上涨，于是买入 100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨 0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0.02万元；同时卖出期货，每吨盈利 0.02万 元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。　  2. 卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险　　 　　例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订 8月份销售 100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨 1.25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出 100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至每吨1.1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨 1.15 万元价格买进 100 吨的期货，每吨盈利0.1万元。两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。 （二） 风险投资 ：　 1. 利用某一品种价格的波动进行投机操作　　(a) 买空投机　　　 　　例：某投机者判断 7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张 10 吨)，价格为每吨 2345 元。後果然上涨到每吨2405 元，于是按该价格卖出 10 张合约。获利 ：　　　（2405元/吨 - 2345元/吨）X 10吨/张 X 10张 = 6,000元　　(b) 卖空投机　　　例：某投机者认为 11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出 5 张合约（每张 10吨）。後小麦果然下跌至每1250元 /吨，于是买入 5 张合约，获利 ：　　　（1300元/吨 -1250元/吨）X10吨/张×5张 =2，500元　　 2. 套期图利　　(a) 利用相关品种的价差套利。　　(b) 利用不同期货市场上同一品种的价差套利。　　(c) 利用同一品种不同交割月的价差套利。(d) 利用现货与期货的价差套利。 9．期货交易的特点 　　期货投资作为一种重要的风险投资方式、它有些什么特点呢？ 　　期货投资的第一个特点是能够“以小博大”。这就是期货投机的杠杆原理进行期货交易时，投机者只须根据市场风险程度交纳一定数量的保证金。其数额通常仅为期货合约价值的5%-18%。期货交易保证金数量不大，却能够推动相当于自身5-20倍的合约总值。这一特点如同在杠杆力臂一端施加较小的力就能抬起较重的物体一样。正是由于以较小资金即可控制期货合约总值使利润与保证金相比可高出几倍。所以期货投机对投资者的诱惑力极大。 　　期货投机的第二个特点在于它的高报酬率和高风险。期货投机之所以有这么高的报酬率，关键在于它的杠杆作用。举例来说，假如合约总值为10000，保证金为10%，即就是1000。如果期货价格朝你预想的方向变动了10%，即1000。那么你就获利1000。相对于你的保证金来说，盈利率达到100%，所以我们说期货投机的高报酬率来自于保证金制度。当然，高报酬必然伴随着高风险。 　　如果价格变化方向与你预期的相反，则亏损率同样也是经过杠杆作用放大的。  　　期货投机的第三个特点是它的获利方式较多，而且操作比较简单。期货交易在期限上种类繁多，远期、近期及现货间价格变化复杂，利用各种价格差额牟取利润的方法多种多样，这就使得投机者有了充分施展才能的天地。尤其是期货投机中可以“卖空”，而股票市场中就不行，在期货市场中进行空头交易并不需要借用商品。因为它并非出售实际商品。而只是作出在未来某一时日出售并交付某种商品的承诺。如果在该项期货合约最后交易日之前将它平仓，就不必交付现货。这样，投机者在市场看跌的时候也可以进场卖空获利。  　　期货交易者（买卖双方）均通过期货代理机构（经纪行）在固定的场所散进行公开交易，并只能进行各交易所推出的某些品种的商品交易。通过联网电脑系统按时间优先、价格优先的程序公平撮合成交。 　　买卖双方确立的合约均为标准化远期合约，其数量、质量、交货时间均有标准规定，以便于转让。同时双方只需交纳一定的保证金即可持有该合约，通常为成交总额的5%棗15%。临近交货日，才按交易所规定逐步追缴保证金直至100%。 除发生实物交割的交易行为外，交易双方还可以在市场价格发生波动时通过以另一价格转让各自所持有的合约来赚取差价的方式谋利。 期货交易实行“无负债制度，每日对每个交易者的帐面盈亏进行结算。盈余者，本人有权随时了结（转让）持有合约，支取其帐面余额；亏损者，则要监督其帐面是否足以支付所持合约的应付保证金金额，如不足则令其在下个交易日交易开始前缴足保证金，否则交易所有权将其所持合约强制了结（转让）。 二．期货交易的经济功能 　　期货交易自产生后，历经百余年的发展和完善，已成为一种相当成熟的、高层次的贸易方式，并成为市场体系中的重要组成部份。它之所以能发展到这种地步，是与期货交易本身所具有的两个基本经济功能密不可分的。 1．价格发现，形成权威性价格 　　在期货交易和期货市场产生以前，经营者主要依据现货市场上商品的价格进行决策，根据现货价格的变动来调整经营方向、经营方式等。然而，现货市场多是分散的，交易也仅由当事双方讨价还价达成，成交价格只能代表当前成交双方之间的供求怀况，难以准确反映未来供给与需求的变动趋势。因而经营者难以及时全面地把握市场价格的变动因素。 　　期货市场具有价格形成机制，能发现和比较准确地反映真实的供求关系，并具有超前性、预测性等特点。这是因为交易所作为一种有组织的统一市场，聚集了众多的买方和卖方，他们通过各自经纪人把自己对某种商品的供求关系及其变动程度的判断都传递到交易所内，并通过公开、公平竞争的方式把众多影响某种商品供给与需求的因素转化为一个个比较统一的价格。这样形成的价格就能比较准确地反映真实的供给和需求情况及其变化趋势的真实性和预期性。因此，期货市场所形成的期货价格，已成为当今国际现货贸易市场上重要的基准价格。  2．转移价格波动风险 　　现货市场价格经常处于周期性的波动之中，使产生和经营面临不稳定性。而现货交易的特征使生产者和经营者不可能从现货市场找到一种理想有效的转移价格波动风险的机制。期货市场的存在和发展就为生产者和经营者提供了一休比较理想有效的转移价格风险的渠道。期货市场的这种转移价格风险的功能，是通过期货交易中的套期保值业务实现的。 　　所谓套期保值，就是交易者利用期现货市场同时存在，利用同种商品的期货价格与现货价格基本保持相同趋势并在交割期聚合的特点，在现货市场上买进或卖出实商品的同时，在期货市场上卖出或买进相同数量的该商品的期货的合约，通过两个市场的“相反操作”在两个市场之间建立一种互相冲抵的机制，以一个市场的盈利来补偿另一市场的亏损。 　　如中国某金属进出口公司在五月份计划三个月以后从国际市场进口高级铝1000吨。此时现货市场价格为1100美元/吨。为防止日后可能出现的价格上涨、该公司通过伦敦金属交易所进口套期保值来回避风险。于是根据需要买进40手9月份高级铝期货合约（每手25吨）价格为1100元。9月份高级铝涨到1150美元/吨，该公司仍按原计划在现货市场买进1000吨高级铝，共多付50000美元。民时该公司卖出40手9月份高级铝期货合约，价格为1150美元/吨，共盈利50000美元。这样，这家公司利用期货交易50000美无的盈利弥补了现货交易50000美元的亏损，从而成功地回避了高级铝价。 三．期货投资策略 1、制定并遵循一个稳定的操作计划。  　　 充足的交易资金，对于投机交易的成功是至关重要。设立你的商品基金的全部资金数量。如果制定好多种商品交易计划，所需的风险资金为20，000元，一般情况下，帐户需有50%的现金储蓄，也就是说交易金额不能超过保证金总额的50%，投机帐户的风险资金一般不能超过他总的净资产的10%，不包括他的房产保险金和人寿保险金。  2、使用经过时间检验的交易战略。  　　将你进行交易的市场分类研究，任何时候都不要感情用事，在每次设立部位时都要仔细研究每种形势。如果你在商品期货交易中涉事不深，请只选择大的活跃的市场去操作。拿不定主意时，不要入市。 3、确定你的可能获利目标以及你准备承受的最大损失程度，然后再去买进或卖出期货合约。理想情况下，可预见的盈利率应该比　　可能亏损率大3倍以上才好。这个比例对于弥补不可避免的小损失以及获得全部盈利是非常必要的。简言之，每张合约平均净盈利要高于每张合约的净亏损。 4、合约的数量可以结合风险的预测和可供交易的资金来确定。一条重要的法则是反、把每笔交易的亏损总额限制在帐户资金的50%以内。  5、如果目前价格变动与你的判断相反，应该等候趋势的转机再确定部位，不要跟正在盛行的市场趋势作对。你可能通过研究价格运动的日图、周图来判断价格走势。  6、如果你已有的开口头寸正在获利，坚持这个头寸，直到价格趋势出现明显的逆转信号，不要见小利即收口。尽量驾御有利价格这匹好马急驰，直到它停下来或转方向。简言之，就是尽情获利，果断止损。 7、遇到连续的买、卖信号时，增加头寸，但这种增加必须是当你已获得了盈利时，除非你增加的头寸大部份盈利、否则不要再增加头寸了。增加的头寸必须是呈金字塔形，每次增加的头寸都要设立保护停损指令，这样就不致于使你已获得的利润又转化为亏损。  8、在追求趋势时，做好小亏损的准备。有时10次交易中只有3、4次是成功的。记住，在许多次小的亏损后仍可能在整个交易中获利。  9、任何时候都要限制你的亏损，并尽力避免大的一次性亏损，这是初涉者必须严格遵循的原则。可能的话，一开始就采取保护停损价指令来应付可能出现的亏损。千万不要在一个亏损的部位进行跨做或锁仓，要坚持平掉它。  10、从心理学方面，一个投机者必须努力保持一贯的冷静、镇定和无情，这样才能保证良好的市场判断力和开朗心情，这些对交易的成功都是至关重要的。他必须能够及时意识到他的入市时机选错了，勇于承认并按照市场情况调整，改变自己的交易部位。在期货交易中，谁顽固不化、谁就会是输家。  11、无论是有无开口头寸在市场里，都要保持高度耐心，不要过量交易。大多数情况下，过多地参与市场会造成整体结果不佳，要有高度的选择性，只有当目前的价格变动会有相当大的幅度时才进行交易。还要确定你设置的止损价格是否符合市场涨跌幅度及前面所讲述的资金管理规则。  12、要想在期货市场中获得成功，投机者必须投入足够的时间去研究基础因素。对于套期保值来说，一张期货合约并不是投资，而是一种投机。要密切注视影响市场变化的基础因素，并随着不断在期货市场进行交易，经常对自己进行反省。进入期货领域的人不能抱有万无一失的幻想态度，与赌博中那样常常带来幻想破灭的损失不同，人决不能在期货市场中贸然行事。期货市场基本上是一种公平的游戏，从总的统计数字来看，盈亏相抵。成功的交易者可通过对各种选择机会，用理智而不是感情来判断市场，在这种差别中获利。每次交易都有可以总结学习的东西，不论是盈还是亏，一个成功的投机者就是边学边干的人。 学习了上述原则的交易者现在已经比许多投机者知道的东西多了，经常研究书中所讲的交易原则并把它们当作检验你的交易是否在沿正轨进行的标准，这对投机者来说应该是有所帮助的。 四、中国期货市场分析 　　1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。中国期货经过了十年的历程，得到了不断的完善。全国的期货交易所由14家撤并为上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所。 　　1999年9月1日，国务院颁布实施了《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货业从业人员资格管理办法》。期货市场正遵循着这些条例和办法发展，现在期货市场秩序明显好转，依法监管、规范运作、防范风险的意识增强，交易、交割、结算、信息批漏及中介服务操作的规范化程度有很大提高，盲目扩张、恶性竞争的势头得到遏制，主要品种的交易规模稳重上升，期货功能进一步发展。  　　中国的期货市场目前已形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系，期货市场的基本功能初步显现和发挥。但现在我国的期货市场还有很多的不足。首先，套期保值不足。我国目前套期保值者的数量和实力远远弱于投机者。其次，投机过度。期货市场投机是必不可少的，但投机过度已成为中国期货市场的一大弊端。以追求暴力为目的的投机大户采取联手交易、操纵市场等非法手段进行疯狂的投机活动，造成期货市场时常偏离正常的运行轨道，期货价格难以实现理性回归，酿成期货市场风波。这就需要有足够数量的套期保值者与之抗衡。最后，交割制度不完善。  　　在我国的期货市场时常出现逼仓和利用实盘操纵市场，从而导致大量实物交割和交易所限量交割行为的产生。铜、铝、大豆、小麦等期货品种与国际市场联系较为密切。这些品种的交易规模也在逐月扩大，至今年7月，铜与去年同期相比增长49.71%，成交量达309.83万手，成交金额达2872.22亿元；大豆与去年同期相比增长22%，成交量达1838.37万手，成交金额达4175.87亿元；小麦品种交易量平稳发展，成交量达565.07万手，成交金额达728.47亿元。这些都是值得可喜的，这说明中国的期货市场正在稳步发展，期货市场在中国有着强大的潜力。 　　期货市场现阶段比较萧条，但随着中国加入WTO的临近，期货作为市场经济的最高投资方式必定在整个国民经济中发挥充分的作用。国内的期交所也在不断的完善，逐步发展成像国外的期交所一样规范。上海期货交易所是各期交所中比较规范的一个交易所。由于期货业在国内的不断发展，国内必将开出金融期货，这就将作为一个重要的投资渠道，并且可以更充分的体现出期货的两大功能。 <a href=http://www.txcjw.com/ target=_blank>www.txcjw.com</a> <A 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